杠杆与保证金：同样波动，不同结果

一图看懂

• 保证金是你存入交易所的钱，杠杆是把这笔钱放大多少倍来交易的倍数。
• 杠杆越大，同样的价格波动对保证金的影响也越大，盈利和亏损都会按同样倍数放大。
• 逐仓只让这个仓位的资金承担风险，全仓则把账户整体余额连在一起。

上一课我们学了做多和做空，知道价格上涨和下跌时都可以交易。这一课来讲决定交易规模大小的两个概念：保证金和杠杆。

保证金（margin）是你存入交易所、用来支撑仓位的钱。它本身并不是交易的全部价值，更像是一笔押金，用来撑起更大的仓位。杠杆（leverage）是指这笔保证金被放大多少倍来开仓的倍数。举例来说，如果你用100美元保证金、开了5倍（5x）杠杆，相当于持有一个价值500美元的仓位。

倍数越大，盈亏也跟着放大

先看仓位大小

保证金相同，杠杆不同，实际仓位规模差很多。以100美元保证金为例：1倍仓位是100美元，5倍是500美元，10倍是1000美元。杠杆就是把你自己的钱放大多少倍来交易。

同样的价格波动，不同的结果

假设价格波动了5%。1倍账户的变化幅度是保证金的5%，而10倍账户面对同样5%的波动，变化幅度是保证金的50%。把价格变动幅度乘以杠杆倍数，就得到相对保证金的变化比例。这个规律在价格上涨和下跌时都一样——盈利按倍数放大，亏损也按同样的倍数放大。

逐仓保证金与全仓保证金

交易所通常提供两种保证金模式。逐仓（isolated）保证金是指只有分配给这个仓位的保证金会承担风险。全仓（cross）保证金则是把账户整体余额连在一起，当某个仓位亏损扩大时，账户里其他资金也会被调用来补足。

实战中怎么用

交易所的下单界面通常会有调整杠杆倍数的滑块或输入框，还会有单独的按钮用来切换逐仓或全仓模式。下单前养成习惯，先确认当前是哪种模式、杠杆设置了多少倍。倍数越高，越小的价格波动也可能让整个保证金大幅波动，这一点一定要时刻留意。

常见误区

• 很多新手以为杠杆只会放大收益，其实亏损也会按同样的倍数放大。
• 有人以为用了逐仓模式就不会亏损，实际上逐仓只是把亏损范围限制在这个仓位的保证金内，并不代表不会产生亏损。

FAQ

完全不用杠杆会更安全吗？

杠杆越接近1倍，同样的价格波动对保证金造成的影响就越小。不过即使是1倍，只要价格波动足够大，依然可能产生亏损——杠杆改变的是波动的幅度，而不是是否会亏损这件事本身。

逐仓和全仓哪个更好？

两者都是各有取舍的工具。想把风险限制在某一个仓位内时，适合用逐仓；想在多个仓位之间灵活调配保证金时，适合用全仓。具体选哪种要看当时的情况。

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仅为教育性质的一般信息，不构成投资建议。图为示意，非真实行情。